此次并购将增强公司在稀土行业中的地位:回购后,公司将持有人晨光稀土、科百瑞100%股权。公司原先稀土分离出来生产能力5,400吨/年,本次交易已完成且募投项目竣工后,公司将不具备稀土氧化物分离出来生产能力8,400吨/年、稀土金属冶金生产能力14,000吨/年、年处置5,000吨钕铁硼废料和1,000吨荧光粉废料的能力(公司也于是以与西安西骏合作,前进其异地迁往及股权合作)。

同时,在清盘期间,公司白鱼并购冕宁县冕里稀土选矿有限责任公司30%股权(2014年稀土矿产品总量指标2300吨),并投资2000万元取得了山东稀土统合平台--微山县钢研稀土科技有限公司4.3%的股权(2014稀土矿总量指标大约2600吨),再行再加公司托管地的汉鑫矿业(2014年稀土矿总量指标3650吨)。公司稀土精矿--氧化物-金属的产品链条更为完备。以钛锆为突破口向稀散金属扩展。此次收购,公司将取得文盛新材100%股权。

文盛新材是全国仅次于的海滨砂锆矿选矿及深加工企业,不具备合计年产77万吨锆英砂、钛精矿、金红石和蓝晶石的能力。2013和2014年,文盛新材分别销售锆英砂13.55万吨和19.75万吨,市场占有率分别为17.86%和32.92%。

本次交易已完成且募投项目竣工后,公司将构成钛毛矿、锆中矿-锆英砂、金红石、钛精矿、独居石-锆制品--锆钛尾矿产品的新链条。并购将强化公司业绩:3个标的核心股东利润允诺合计,2016年度净利润不高于23030万元,2016年和2017年度净利润积累不高于52810万元,2016年、2017年和2018年度净利润积累不高于人民币88920万元。盈利预测与投资建议。

我们预计,不考虑到回购,公司2015/2016年的业绩为0.15/0.21元,对应当前股价的PE水平为70/50倍。我们寄予厚望公司的制度与地位优势,统合稀土上下游及向熟贵金属业务扩展的前景,给与“购入”评级。

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