365游戏官方网站|爱康科技：转型电站运营快速推进 融资成本影响短期业绩

本文摘要：事件叙述　　爱康科技公布2014年业绩快报，报告期内构建营业收入32.25亿元，同比快速增长67.03%；归属于母公司净利润0.93亿元，同比快速增长998.23%；EPS为0.26元(按近期股本计算出来)。

事件叙述　　爱康科技公布2014年业绩快报，报告期内构建营业收入32.25亿元，同比快速增长67.03%；归属于母公司净利润0.93亿元，同比快速增长998.23%；EPS为0.26元(按近期股本计算出来)。4季度收益14.52亿元，同比快速增长195.5%；归属于母公司净利润0.12亿元；4季度EPS为0.03元，3季度为0.12元。　　事件评论　　业绩相似此前预测上限，主要不受财务费用影响。

公司3季报中预计2014年归属于母公司净利润0.9-1.3亿元，本次快报实际业绩相似利润上限，我们指出主要不受财务费用影响：为较慢扩展电站规模，瞄准当前的优势电价，公司用于了部分低成本融资，影响了整体盈利水平。　　光伏电站业务贡献收益2.06亿元，年均发电小时1500小时以上。

公司构建电力销售收入2.06亿元，同比快速增长169.35%，其中上半年构建收益1.04亿元，下半年构建收益1.02亿元。2014年公司有效地发电电站主要为青海蓓翔共计65MW、新疆精河40MW、并购瑞旭投资60MW(4月份已完成并购)及分布式11.33MW，非常简单计算出来公司电站年发电小时1500小时以上，发电情况较好。以公司此前30%左右的净利率计算出来，预计电站业务贡献利润6000万元。　　传统生产业务收入大幅度快速增长，盈利提高显著。

扣减电站业务，公司传统生产业务构建收益30.19亿元，同比2013年的18.55亿元快速增长62.77%：1)公司边框业务主要用作国内及日本，获益日本市场持续快速增长，公司边框业务收入大幅度快速增长，上半年收益同比快速增长34.03%，预计下半年增长速度更进一步扩展；2)公司支架业务主要销售国内，虽然全年国内光伏并网高于预期，但实际装机水平显著低于并网水平，从而造就公司支架销售快速增长。从盈利来看，扣减电站6000万盈利，生产业务盈利3300万元，考虑到电站研发减少的财务费用水平，预计公司传统主业盈利提高幅度远超过此前预期。

　　投身于碳排放领域，布局大方向，提供大收益。今年公司以爱康碳中和年为主题，大力布局碳减排，投身于CCER等多个领域。碳减排是大方向，预计后期全国性的碳排放交易市场将逐步形成，推展公司碳业务发展。　　保持引荐评级。

公司传统主业盈利衰退，转型电站运营构建规模快速增长，布局碳排放大方向等候获益。预计2015、2016年EPS分别为0.76、1.38元，对应PE为25、14倍，保持引荐评级。

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